恒力惠州等PTA装置变化：5月去库延续

【PTA 装置动态变化引发关注】恒力惠州 250 万吨装置检修，逸盛大连 225 万吨装置检修，台化 120 万吨装置重启。 PX 节前开工基本持稳，节后国内浙石化预计重启，盛虹、辽阳5 月存降负计划，预计 PX 开工偏低维持，海外开工预计进一步下行。 PTA 节前开工环比下行，假期恒力惠州检修，5 月后续恒力大连、虹港等存检修计划，嘉通、能投、中泰预计重启，整体开工维持偏低水平。 需求端方面，节前聚酯开工持稳，下游织造、加弹开工环比仍有下行，但原料价格企稳回升下长丝产销改善，库存环比去化，短期开工或维持，远月需求受关税冲击影响预计高度有限。 5 月 PX、PTA 整体去库延续，远月供需预计随聚酯降负逐步走弱，PTA 加工费修复充分，关注逢低做扩 PXN 机会以及远期 PTA 加工费逢高做缩机会。